Glosario de negocios

¿Qué es el fondo de comercio?

En inglés, el término "goodwill" tiene varios significados. Por ejemplo, una empresa puede ofrecer a un cliente valioso un descuento para futuras compras si el cliente tuvo una mala experiencia con la marca. En este caso, suele traducirse como "gesto de buena voluntad" o descuento.

En términos contables y de inversión, tiene un significado diferente. Según las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS), la palabra "goodwill" en inglés se traduce como "valor llave" y hace referencia a un bien intangible que se usa para explicar la parte adicional en el precio de compra que una empresa paga por otra.

El valor de una empresa no solo se mide por sus activos fijos y actuales o por el contenido de su estado patrimonial. También se mide en términos más efímeros que no figuran en un balance. Esto puede incluir el valor llave que una marca acrecentó con su base de clientes, la propiedad intelectual o la tecnología exclusiva que capitaliza o las buenas relaciones que tiene con sus empleados.

Una empresa compradora puede pagar un precio mucho más alto que el valor justo y neto de todos los activos y pasivos de la empresa que se vende. Esta parte adicional se denomina "valor llave".

Ejemplos de valor llave

Después de deducir los pasivos de los activos, la Empresa X determina que los activos netos de la Empresa Y tienen un valor de $8000 millones. Sin embargo, la Empresa X compra la Empresa Y por $10,000 millones. ¿Por qué? Esto se debe a que la Empresa Y desarrolló un producto que es un éxito entre los consumidores y tiene una base muy fuerte de fieles defensores de la marca. El valor llave representa estos $2000 millones que se agregan al precio de compra.

Un buen ejemplo es la adquisición de Time Warner por Discovery que se aprobó en 2022. Cuando Discovery compró al titán productor de cine, también compró las propiedades intelectuales, como los personajes de DC comics y Wizarding World/Harry Potter que abultan el valor llave de las bases de fieles fans. Aunque las licencias de estas franquicias (también activos intangibles) se pueden comprar y vender, la devoción de los fans entra en esta definición de valor llave.

De cualquier manera, el valor llave es mucho más que solo propiedades intelectuales. Es todo lo que conforma la identidad de la marca con la que los clientes tienen un vínculo personal. Hay muchos factores en juego, desde la calidad de la atención al cliente que ofreces hasta cuán flexible eres para recibir pagos de los clientes.

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¿En qué se diferencia el valor llave de otros activos intangibles?

El valor llave no es el único activo que una empresa puede tener que sea intangible. El valor llave varía levemente de otros activos intangibles, como licencias, marcas comerciales o patentes.

A diferencia de estos activos intangibles, el valor llave no tiene una vida útil definida. Como tal, según los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados de Estados Unidos
(GAAP), no está sujeto a una amortización obligatoria. Por el contrario, está sujeto a un test de deterioro. El valor llave se puede amortizar en empresas privadas.

Preguntas frecuentes sobre el valor llave

¿A qué te suena el "valor llave" de una empresa?

El valor llave complementa el valor neto de los activos de una empresa para llegar a una valuación más equilibrada. Una vez deducido el valor justo de todos los activos netos, lo que queda es el valor llave. Asimismo, cuando una empresa compra una empresa en quiebra en una venta en apuros, probablemente tenga un valor llave negativo. En este caso, es probable que se vendan los activos de esa empresa.

¿Los negocios pueden solicitar el alivio de impuestos a cuenta del valor llave?

Depende. Si el valor llave se creó a partir de una adquisición estructurada como una venta de activos, puede ser que los impuestos se puedan deducir. Si, por el contrario, se creó en una adquisición estructurada como venta de acciones, es improbable.

¿Qué es el deterioro del valor llave?

El deterioro del valor llave hace referencia a todo lo que disminuya el valor llave en el balance de la empresa. Mayor competencia, problemas económicos o disminución en el flujo de caja pueden hacer que los activos intangibles de una empresa se vean afectados.

Según las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS), las empresas deben evaluar el valor llave anualmente según su estado patrimonial y registrar los deterioros.

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