Qu’est-ce que l’autofinancement ?

L’autofinancement désigne la capacité d’une entreprise à financer ses projets à partir de ses propres ressources, c’est-à-dire de sa trésorerie mais aussi de son épargne, de ses plus-values ou de son amortissement comptable.

Le calcul de la capacité d’autofinancement (parfois abrégée en CAF) est un indicateur important de la bonne santé de l’entreprise puisqu’il permet de savoir quelles sommes celle-ci peut consacrer aux investissements, au remboursement de ses dettes, à l’épargne ou encore au versement de dividendes à ses actionnaires.

Sa formule est relativement simple :

CAF = excédent brut d’exploitation + produits encaissables + charges décaissables

Dans cette opération, l’excédent brut d’exploitation (EBE), parfois appelé bénéfice brut d’exploitation, est égal à : chiffre d’affaires (hors taxe) – achats de marchandises (hors taxe) - charges externes (hors taxe) – impôts/taxes – masse salariale + subventions d’exploitation.

Veuillez noter que certains experts préfèrent calculer la CAF nette en tenant compte des emprunts de l’entreprise. La formule pour obtenir ce résultat net est alors la suivante :

CAF nette = CAF – remboursement du capital des emprunts

Exemple d’autofinancement

Imaginons que vous êtes à la tête d’un magasin de vêtements. Après une année particulièrement bonne, vous évaluez votre CAF à 12 000 euros. Vous avez donc le choix entre mettre cet argent de côté, en prévision d’une année plus difficile, vous verser des dividendes, en sachant que cela ferait augmenter votre revenu et donc votre impôt, ou investir.

En considérant le chiffre d’affaires des dernières années et le développement de la ville où vous vous trouvez, vous écartez la première solution. Et puisque vous êtes satisfait de votre revenu, vous ne souhaitez pas non plus gagner davantage pour le moment.

Il vous reste donc à choisir comment investir cet argent. Vous pouvez acheter des marchandises pour espérer vendre plus, par exemple, en ajoutant des collections enfants à votre catalogue, investir dans la communication pour vous faire mieux connaître ou encore dans un site pour vendre en ligne. Vous pouvez peut-être même opter pour ces trois solutions en même temps si les devis font apparaître que vous allez dépenser moins que les sommes dont vous disposez : ces investissements autofinancés ne présentent aucun risque pour vos finances.

Questions fréquentes concernant l’autofinancement

Quels sont les avantages de l’autofinancement ?

L’autofinancement présente des avantages faciles à comprendre :

• il évite le recours à l’emprunt, à la dette, et donc l’ajout de charges supplémentaires.

• il permet de préserver l’indépendance de la société : sans recours à une augmentation de capital, qui amènerait de nouveaux actionnaires, ni à l’emprunt, qui génère une pression de la part de l’institution financière qui prête de l’argent, l’entreprise reste souveraine. Elle est seule maîtresse de son destin.

• il assure une plus grande flexibilité puisque les capitaux sont immédiatement disponibles, qu’aucune formalité n’est nécessaire pour obtenir des fonds.

Quels sont les inconvénients de l’autofinancement ?

Bien que cela puisse paraître surprenant, bénéficier d’une capacité d’autofinancement présente également quelques limites :

• en se contentant des fonds disponibles, une entreprise peut ralentir son développement, n’investissant que les sommes dont elle dispose au lieu des sommes dont elle aurait vraiment besoin.

• il faut également considérer que les dirigeants sont souvent moins exigeants que les investisseurs : suite à une levée de fonds, ces derniers exigent des retours sur investissement plus importants, ce qui peut entraîner des prises de risques plus importantes ou des décisions stratégiques plus radicales.

• d’un point de vue fiscal, l’autofinancement ne présente aucun avantage.

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