Tres componentes básicos de un análisis financiero

Un análisis financiero ayuda a los propietarios de negocios a determinar el rendimiento, la sustentabilidad y el crecimiento de su empresa mediante la revisión de diversos estados financieros, como el estado de resultados, el balance y el estado de flujo de caja.

A continuación, te explicamos en detalle lo que debes saber sobre cada uno de estos estados, junto con los coeficientes y los cálculos específicos que te ayudarán a realizar un análisis financiero:

El marco de un análisis financiero

1. Estado de resultados

El estado de resultados informa el rendimiento financiero de una empresa en determinado período y muestra la rentabilidad de un negocio. Se puede utilizar para predecir el rendimiento futuro y evaluar la capacidad del flujo de caja futuro. Es posible que también hayas escuchado que las personas se refieren a esto como el estado de ganancias y pérdidas (P&L, por sus siglas en inglés), el estado de operaciones o el estado de ganancias.

La “línea superior” del estado de resultados muestra los ingresos del negocio en un período determinado. El costo de los productos vendidos (COGS, por sus siglas en inglés) y otros gastos operativos se deducen de los ingresos. Los ingresos netos o el “resultado” representan el monto restante después de contabilizar todos los ingresos y los gastos.

Estos son algunos coeficientes de análisis importantes que hay que calcular cuando se revisa el estado de resultados:

• El margen de ganancia bruta es el porcentaje de los ingresos que queda después de deducir el costo de los productos vendidos. Se calcula dividiendo la ganancia bruta por los ingresos de ventas.

Margen de ganancia bruta = Ganancia bruta ÷ Ingresos de ventas

• El margen de ganancia operativa indica la cantidad de ingresos que quedan después de considerar el COGS y los gastos operativos. La fórmula para calcular el margen operativo es las ganancias operativas divididas por los ingresos.

Margen de ganancia operativa = Ganancias operativas ÷ Ingresos

• El margen de ganancia neta es el porcentaje de ingresos después de deducir todos los gastos de las ventas. Indica las ganancias que puede obtener un negocio de sus ventas totales. La ganancia neta dividida por los ingresos da el margen de ganancia neta.

Margen de ganancia neta = Ganancia neta ÷ Ingresos

• El crecimiento de los ingresos es el porcentaje de crecimiento durante un período determinado. Para calcularlo, resta los ingresos del último período a los ingresos de este período y, luego, divide el resultado por los ingresos del último período.

Crecimiento de los ingresos (%) = (Ingresos del período actual – Ingresos del período anterior) ÷ Ingresos del período anterior

• La concentración de los ingresos indica cuáles son los clientes que generan mayores ingresos. Divide los ingresos de un solo cliente por los ingresos totales. Para mitigar el riesgo, un solo cliente no debería generar la mayor parte de tus ingresos.

Concentración de los ingresos (%) = Ingresos de un cliente ÷ Ingreso total

• El ingreso por empleado puede medir la productividad comercial y determinar la cantidad óptima de empleados que necesitas. Divide los ingresos por el número de empleados para calcular los ingresos que aporta un solo empleado.

Ingresos por empleado = Ingresos ÷ Cantidad de empleados

2. Balance

El balance informa el activo, el pasivo y el patrimonio neto en un momento determinado. En cada balance, el activo debe ser igual al total del pasivo y el patrimonio, lo que significa que la cantidad de dólares debe ser cero.

Activos = (Pasivos + Patrimonio)

El balance te ayudará a determinar cuán eficiente eres para generar ingresos y la rapidez con la que estás vendiendo tu inventario. Hay tres tipos de coeficientes que pueden calcularse a partir del balance:

Los coeficientes de liquidez son proporciones del activo y el pasivo corriente de la empresa. Se utilizan para medir la capacidad de un negocio para pagar sus deudas a corto plazo. Estos son algunos coeficientes de liquidez:

• El coeficiente de solvencia es la capacidad de cubrir el pasivo a corto plazo con el activo corriente de un negocio. Un valor inferior a uno significa que tu negocio no tiene suficientes recursos líquidos.

Coeficiente de solvencia = Activo corriente ÷ Pasivo corriente

• El coeficiente de liquidez ácida perfecciona el coeficiente de solvencia midiendo el nivel de los activos corrientes más líquidos disponibles para cubrir el pasivo.

Coeficiente de liquidez ácida = (Equivalentes de efectivo + Valores negociables + Cuentas por cobrar) ÷ Pasivos corrientes

• La cobertura de intereses mide la capacidad para pagar los gastos de intereses con el efectivo que se genera. Un valor inferior a 1.5 suele preocupar a las entidades crediticias.

• El capital circulante neto es la suma del importe de todos tus activos y pasivos corrientes, y se calcula restando los pasivos corrientes de los activos corrientes.

Capital circulante neto = Activos corrientes – Pasivos corrientes

Los coeficientes de apalancamiento examinan la cantidad de capital que se presenta en forma de deuda (o préstamo). El endeudamiento excesivo puede ser peligroso para un negocio y alejar a los inversores. Aquí incluimos algunos coeficientes de apalancamiento que puedes usar:

• La relación entre la deuda y el patrimonio mide la proporción del patrimonio neto y la deuda utilizada para financiar los activos de un negocio. Una relación deuda/patrimonio elevada indica que la empresa tal vez no está generando suficiente efectivo para sus deudas. Se calcula dividiendo el pasivo total por el patrimonio neto.
  Coeficiente de deuda/patrimonio = Pasivo total ÷ Patrimonio neto

• La relación entre la deuda y el capital evalúa el coeficiente de todas las deudas a corto y largo plazo respecto del capital total. Para calcularla, se divide la deuda de la empresa por su capital total.
  Coeficiente de deuda/capital = Deuda de la empresa ÷ Capital total

• La relación entre la deuda y el indicador EBITDA (Ganancias antes de impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones) se utiliza para determinar la capacidad de un negocio para pagar su deuda. Las deudas incluyen las deudas a corto y largo plazo. El indicador EBITDA representa las ganancias totales de la empresa antes de intereses, impuestos y amortizaciones. Para calcular este coeficiente, toma los pasivos con intereses de tu negocio menos los equivalentes de efectivo y divide el resultado de esta resta por el indicador EBITDA.
  Coeficiente de deuda/EBITDA = (Pasivos con intereses – Equivalentes de efectivo) ÷ EBITDA

• La cobertura de intereses muestra la capacidad de un negocio para pagar los gastos de intereses de una deuda pendiente. Un coeficiente elevado indica un mejor estado financiero, ya que muestra que el negocio es capaz de cumplir las obligaciones de intereses con las ganancias operativas. Para calcular este coeficiente, divide las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT, por sus siglas en inglés) por los gastos de intereses de tu negocio durante el mismo período.
  Cobertura de intereses = EBIT ÷ Gastos por intereses

• La cobertura de gastos fijos mide la capacidad de un negocio para cumplir sus obligaciones de gastos fijos, que pueden ser costos fijos, como seguros, salarios, préstamos para automóviles, servicios públicos, impuestos sobre la propiedad o hipotecas. Para calcular la cobertura, primero se restan los gastos de capital no financiados y las distribuciones a las ganancias antes de intereses, depreciación y amortización. El resultado de esa cuenta se divide por el servicio de la deuda total (pagos anuales de capital e intereses).
  Cobertura de gastos fijos = ([Ganancias antes de intereses + depreciaciones + amortizaciones] – Gastos de capital no financiados y distribuciones) ÷ Servicio de la deuda total

Los coeficientes de eficiencia miden la capacidad de una empresa para utilizar sus activos y gestionar los pasivos para generar ingresos. Un coeficiente de eficiencia puede determinar los siguientes aspectos:

• La rotación de inventario mide la cantidad de veces que un negocio ha vendido todo su inventario durante el último año, en dólares. Un coeficiente elevado significa abundantes ventas, mientras que un coeficiente de rotación bajo significa pocas ventas y un exceso de inventario. Divide el costo de los productos vendidos por el inventario promedio para determinar tu rotación.
  Rotación de inventario = COGS ÷ Inventario promedio

• Los días de cuentas por cobrar miden la eficiencia de una empresa en el uso de sus activos y se calculan dividiendo el valor neto de las ventas a crédito por el promedio de las cuentas por cobrar.
  Días de cuentas por cobrar = Valor neto de las ventas a crédito ÷ Promedio de cuentas por cobrar

• La rotación de todos los activos muestra la capacidad del negocio para generar ventas a partir de sus activos. Para determinar esto, divide las ventas netas por el promedio de los activos totales.
  Rotación de activos totales = Ventas netas ÷ Promedio de activos totales

• La rotación de activos netos compara el valor de las ventas de un negocio con el valor de sus activos. Calcula la rotación de activos netos dividiendo tus ventas por el promedio de tus activos totales.
  Rotación de activos netos = Ventas ÷ Promedio de activos totales

3. Estado de flujo de caja

El estado de flujo de caja informa el importe de efectivo generado durante un período determinado. Su objetivo es proporcionar información sobre la liquidez y la solvencia corrientes de un negocio, así como datos sobre su capacidad para modificar los flujos de caja en el futuro.

Estos son los tres componentes principales de un estado de flujo de caja:

• El efectivo de las operaciones se refiere a todos los flujos de caja relativos a las operaciones del negocio. Las actividades operativas pueden incluir la producción, las ventas, la entrega del producto de un negocio y los pagos de los clientes. También pueden incluir la compra de materiales, los costos del inventario, la publicidad y el envío.
• El efectivo de la inversión surge de acciones en las que se invierte dinero en algo con la expectativa de obtener una ganancia durante un largo período.
• El efectivo de la financiación surge de los préstamos, los reembolsos o la obtención de dinero para el negocio.

Estas tres secciones destacan las fuentes de efectivo de una empresa y cómo se utiliza ese efectivo. Muchos inversores consideran que el estado de flujo de caja es el indicador más importante del rendimiento de un negocio.

Existen distintos coeficientes que puedes obtener del estado de flujo de caja. Estos son algunos elementos que te ayudarán a empezar a medir la calidad de tu flujo de caja y a crear un análisis al respecto.

• El flujo de caja operativo en relación con las ventas netas indica cuántos dólares en efectivo se generan por cada dólar de ventas. Es el porcentaje del flujo de caja operativo de un negocio respecto de sus ventas netas del estado de resultados.
  Flujo de caja operativo a ventas netas (%) = Flujo de caja operativo ÷ Ventas netas

• El flujo de caja libre mide la eficiencia de una empresa en la generación de efectivo. Para calcularlo, determina cuánto efectivo neto hay a partir de las actividades operativas y resta los gastos de capital necesarios para las operaciones actuales.
  Flujo de caja libre = Efectivo de actividades operativas – Gastos de capital para operaciones actuales

Esta es una vista general de lo que supone un análisis financiero. Si quieres preparar uno para tu negocio, no dudes en ponerte en contacto con un profesional para que te asesore y aporte su experiencia.

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